La Bourse de Casablanca (BVC) offre aux MRE un accès direct au marché actions marocain, avec des avantages fiscaux significatifs : exonération totale des plus-values boursières pour les non-résidents et dividendes soumis à une retenue à la source de 15% imputable dans le pays de résidence. Depuis 2022, l'AMMC (Autorité Marocaine du Marché des Capitaux) a simplifié les procédures d'ouverture de comptes à distance pour les non-résidents.
Coûts et frais
| Ouverture compte titres non-résidents (société de bourse) | Gratuit | La plupart des sociétés de bourse ne facturent pas l'ouverture de compte |
| Commissions de courtage (achat/vente actions BVC) | 0,26% à 0,60% par transaction | Minimum 50 DH par ordre ; taux varient selon la société de bourse |
| Retenue à la source dividendes | 15% | Prélevée automatiquement par la société cotée, imputable dans le pays de résidence via convention |
| Frais de gestion OPCVM | 0,5% à 2% par an | Sur l'actif net géré, prélevés annuellement par la société de gestion |
| Déclaration Office des Changes (si > 100 000 DH) | Gratuit | Formalité déclarative uniquement, pas de taxe |
Délais à prévoir
Comprendre le cadre légal : AMMC, Office des Changes et compte MDM
L'investissement en bourse marocaine par les non-résidents est encadré par trois textes principaux : (1) la loi n°43-12 créant l'AMMC (ex-CDVM), autorité de régulation du marché boursier ; (2) le règlement général de la BVC homologué par l'AMMC ; (3) la réglementation des changes de l'Office des Changes (circulaire n°2/2023). Les MRE investissent via un compte en dirhams convertibles : soit un compte MDM (Marocains Du Monde) ouvert auprès d'une banque marocaine, soit un compte en devises étrangères (EUR, USD) auprès d'une banque marocaine habilitée.
💡 Conseil — Le compte MDM non-résidents est la solution la plus pratique : il permet des virements entrants depuis l'Europe sans plafond, et les fonds peuvent être rapatriés librement vers l'Europe.
⚠️ Attention — Ne confondez pas le compte MDM (épargne courante) avec le compte MDM-investissement spécifique aux opérations en capital. Pour investir en bourse, c'est ce dernier qui est requis.
Choisir une société de bourse agréée AMMC et ouvrir un compte titres
Les sociétés de bourse agréées par l'AMMC habilitées à accueillir des non-résidents en 2026 incluent : CDG Capital Bourse (filiale CDG), BMCE Capital Bourse (filiale Bank of Africa), Attijari Intermédiation (filiale Attijariwafa Bank), CFG Marchés, Upline Securities (filiale Upline Group), Sogecapital Bourse (filiale Société Générale Maroc). La procédure d'ouverture de compte peut être effectuée à distance pour les non-résidents : envoi des pièces justificatives par courrier recommandé ou voie numérique (selon la société). Documents requis : copie passeport marocain ou carte d'identité nationale, justificatif de résidence à l'étranger, formulaire d'ouverture de compte titres non-résidents.
💡 Conseil — CDG Capital Bourse et BMCE Capital Bourse disposent de procédures numériques avancées pour les non-résidents et de conseillers spécialisés MRE en 2026.
⚠️ Attention — Vérifiez que la société de bourse est bien inscrite sur la liste officielle des membres de la BVC publiée sur casablanca-bourse.com.
Alimenter le compte et règles de l'Office des Changes
Les MRE peuvent alimenter leur compte titres marocain par virement bancaire international depuis leur compte européen. Il n'existe pas de plafond pour les virements entrants au Maroc. En revanche, si l'investissement total en titres marocains dépasse 100 000 DH (environ 9 000 EUR au cours 2026), une déclaration à l'Office des Changes est obligatoire. Le rapatriement des plus-values et dividendes vers l'Europe est libre pour les non-résidents : la banque ou société de bourse marocaine effectue le virement sur instruction du client, sans autorisation préalable requise pour les montants courants.
💡 Conseil — Conservez les preuves de vos virements entrants depuis l'Europe : elles constituent la preuve de la licéité de l'origine des fonds et facilitent le rapatriement ultérieur.
⚠️ Attention — Si vous devenez résident fiscal marocain, les règles de rapatriement changent : les fonds ne sont plus automatiquement rapatriables sans autorisation de l'Office des Changes.
Fiscalité boursière pour les MRE non-résidents : exonération plus-values, retenue 15% dividendes
Les plus-values réalisées sur la vente de titres cotés en bourse de Casablanca sont exonérées d'impôt au Maroc pour les non-résidents (article 68-IV du Code Général des Impôts marocain, CGI). Cette exonération est totale et permanente pour les non-résidents, contrairement aux résidents marocains qui sont taxés à 15% sur les plus-values boursières. Les dividendes versés par les sociétés cotées sont soumis à une retenue à la source de 15% au Maroc (article 73-II du CGI). Cette retenue est définitive pour les non-résidents. Dans le pays de résidence (France, Belgique, Espagne, etc.), le MRE doit déclarer ces dividendes et peut imputer la retenue marocaine de 15% sur son impôt local via la convention fiscale applicable.
💡 Conseil — Demandez annuellement à votre société de bourse ou banque marocaine une attestation des dividendes perçus et de la retenue à la source opérée : document indispensable pour la déclaration fiscale dans votre pays de résidence.
⚠️ Attention — L'exonération des plus-values ne s'applique qu'aux titres cotés sur la BVC. Les titres non cotés (parts de sociétés, obligations privées non cotées) restent soumis à la TPA (Taxe sur les Profits des Actions) à 20%.
OPCVM marocains et MASI : diversifier et gérer le risque
En dehors des actions individuelles, les MRE peuvent investir dans des OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) marocains — l'équivalent des fonds communs de placement (SICAV/FCP). En 2026, il existe plus de 350 OPCVM gérés par des sociétés de gestion agréées AMMC (CDG Capital Gestion, Wafa Gestion, BMCE Capital Gestion, etc.). Les OPCVM actions, obligations, monétaires et diversifiés offrent des niveaux de risque variés. Le MASI (Moroccan All Shares Index) a affiché une performance de +12,4% en 2024. Risques à considérer : liquidité limitée (certaines valeurs de la BVC ont des volumes journaliers faibles), risque de change (DH/EUR), volatilité du marché marocain corrélée aux prix des matières premières et aux flux touristiques.
💡 Conseil — Pour un MRE débutant, un OPCVM diversifié géré par une société agréée AMMC est préférable à l'achat d'actions individuelles : la gestion professionnelle et la diversification réduisent le risque.
⚠️ Attention — Le marché de la BVC est moins liquide que les marchés européens : pour des montants importants (> 100 000 DH), vérifiez le volume journalier moyen des titres avant d'acheter pour éviter un impact sur le cours.
Pour aller plus loin
La Bourse de Casablanca comptait 75 sociétés cotées fin 2025, avec une capitalisation boursière totale de 730 milliards de DH (environ 65 milliards EUR). Les secteurs les mieux représentés sont les banques (Attijariwafa Bank, BCP, BMCE BoA représentent environ 35% de la capitalisation), les télécoms (Maroc Telecom), l'immobilier (Alliances, Résidences Dar Saada) et l'industrie. Pour les MRE, les avantages fiscaux sont réels mais doivent être mis en perspective avec les risques : la BVC est un marché émergent avec une liquidité parfois faible sur certains titres mid-cap. La corrélation entre le dirham et l'euro est gérée par Bank Al-Maghrib dans une bande de fluctuation contrôlée, ce qui limite (mais n'élimine pas) le risque de change. Les non-résidents qui investissent via un compte MDM bénéficient de la convertibilité totale du compte : ils peuvent rapatrier principal, plus-values et dividendes sans restriction. C'est un avantage majeur par rapport aux résidents marocains dont les mouvements de capitaux à l'étranger sont soumis à l'autorisation de l'Office des Changes.
❌ Erreurs fréquentes à éviter
- ✕Croire que les non-résidents sont imposés sur les plus-values boursières au Maroc : ils en sont totalement exonérés (art. 68-IV CGI marocain) — seuls les dividendes sont soumis à 15%.
- ✕Ne pas déclarer les dividendes marocains dans le pays de résidence (France, Belgique, Espagne) : ils doivent être déclarés même si la retenue de 15% a été prélevée au Maroc.
- ✕Investir via une société de bourse non agréée AMMC ou via des intermédiaires informels basés en Europe proposant un accès à la BVC : risque de fraude et non-protection légale.
- ✕Négliger le risque de liquidité : passer un ordre de vente important sur une small-cap de la BVC sans vérifier le volume journalier peut provoquer un impact de cours significatif.
- ✕Confondre compte MDM épargne (pour les dépôts courants) et compte MDM-investissement (requis pour les opérations boursières) : ouvrir uniquement le compte épargne ne suffit pas pour investir en bourse.
🔗 Liens et ressources officielles
Bourse de Casablanca (BVC)
Site officiel BVC : cours en temps réel, liste des sociétés cotées, membres habilités
AMMC - Autorité Marocaine du Marché des Capitaux
Régulateur officiel : liste des sociétés de bourse agréées, réglementations, avis aux investisseurs
Office des Changes Maroc - Réglementation des transferts
Instruction générale des opérations de change : règles pour non-résidents et MRE
CDG Capital Bourse
Société de bourse agréée AMMC : ouverture de compte non-résidents, plateforme de trading en ligne
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